摘要：理想蓝山要承认周期的存在，不要去回避或者臆想能超越周期。

如西方发达经济体在步入深度老龄化之后，问界魏牌GDP增速都出现了显著下降，而且平均增速都不超过3%。规模以上企业都如此，全新那么，中小工业企业的日子就更难过了。

我认为，智驾民间投资不足的核心原因是投资回报率下降，而投资回报率下降的根本原因是有效需求不足。即便当前日本经济被普遍看好，理想蓝山不少学者认为日本正在走出通缩，但国际货币基金组织判断日本2023年的GDP增速为1.9%，2024年更是降低至0.9%。因此，问界魏牌一般的野生大象的寿命最高也就50-60岁，但被驯养的老象由于可以获得精细食物，寿命通常会比较长。

但应对有效需求不足的方法多以扩大供给为主，全新尽管扩大供给也能创造新的需求，全新但并不能解决需求不足这样的结构性问题，至多让GDP保持中高速增长。从2011年我国经济增速下行至今，智驾中国GDP增速仍能维持在5%，实属不易。

也就是说，理想蓝山人的韧性有时可以超乎想象，但终究逃不脱遗传基因和周期律的束缚。

逃不脱的人口老龄化和房地产周期前面谈到人类的韧性，问界魏牌人类的预期寿命从过去的历史看，基本上每10年延长3岁，但并不能让生命周期无限延长。那么年初M1增速跳升的原因是什么，全新为什么M2增速没有同步扩张？能不能持续？1月份人民币存款增加5.48万亿元，全新同比少增1.39万亿元，M1的增长与存款少增有没有关系？M1作为领先指标的扩张是否是总量扩张、是否具有可持续性。

从宏观经济看，智驾也很难得出经济复苏使得M1跳升，智驾1月制造业PMI49.2，环比上涨0.2，服务业PMI50.1，环比上涨0.8，制造业的状况符合1月季节性特点，仍在收缩区间，多个行业仍然处于供大于求的局面，原材料价格和出厂价格持续下行，物价上行仍存阻力，服务业表现良好，主要是受春节效应影响。因为M1主要是企业活期存款，理想蓝山企业活期存款增加，理想蓝山则意味着市场上的活钱增多，企业的预期改善，更多的钱愿意拿出来投资，经济活力增强，实体经济中流动性边际改善。

其中，问界魏牌住户存款增加6.2万亿元，非金融企业存款减少7155亿元，财政性存款增加6828亿元，非银行业金融机构存款增加1.01万亿元。而去年1月份人民币存款增加了6.87万亿元，全新同比多增3.05万亿元，全新导致1月份基数过高，而今年1月份的人民币存款增加5.48万亿元，同比少增1.39万亿元，导致今年1月M2增速大幅下降。